BitMEX Research, Michael Saylor liderliğindeki MicroStrategy’nin Bitcoin yatırımlarına yönelik borçlanma modelini mercek altına aldı. Raporda, şirketin tahvil ihraç ederek BTC biriktirme stratejisinin ciddi riskler barındırdığına dikkat çekildi.
BitMEX, “zorunlu tasfiye” olasılığının oldukça düşük olduğunu belirtirken, BTC piyasasındaki oynaklığın bu tür bir senaryoyu tamamen dışlamadığını ifade etti. Araştırma raporu, MicroStrategy’nin şu anda 4,25 milyar dolarlık tahvil borcunun yanı sıra, iki tahvilini tamamen ödemiş olduğuna işaret ediyor.
Borç ve Bitcoin İlişkisi Hangi Riskleri Barındırıyor?
BitMEX’in değerlendirmelerine göre, Bitcoin fiyatlarının sert düşüş yaşaması, özellikle 15.000 dolar seviyelerine inmesi durumunda, MicroStrategy’nin borç yükümlülüklerini yerine getirmekte zorlanabileceği vurgulanıyor. Ancak bu tür bir durumda bile tahvillerin vade tarihlerine yayılan yapılandırması nedeniyle, zorunlu bir satışın gerçekleşmesinin pek mümkün olmadığı ifade ediliyor.
BitMEX raporunda şu ifadelere yer veriliyor:
“Bitcoin fiyatı ciddi bir şekilde düşerse ve MicroStrategy daha fazla borçlanamazsa, analistler firmanın BTC varlıklarını tasfiye etmek zorunda kalabileceğini öngörebilir. Ancak tahvillerin vadeleri 2027-2031 yıllarına yayılmış olduğu için böyle bir durumun yakın vadede gerçekleşmesi olası görünmüyor.”
Hissedarların Stratejik Kararı Daha Etkili Olabilir
Raporda dikkat çeken bir diğer nokta ise hissedarların karar mekanizması. BitMEX, MicroStrategy’nin hisselerinin şu anda net varlık değerine (NAV) göre büyük bir primle işlem gördüğünü belirtiyor. Bu primin bir iskontoya dönüşmesi ve tahvil ödemelerinin vadesinin yaklaşması durumunda, hissedarların BTC satışı yönünde baskı yapabileceği değerlendiriliyor.
“Hisseler primle işlem görmeye devam ettiği sürece Bitcoin satışına gerek yok. Ancak bu durum sonsuza kadar sürmeyecek. Hissedarlar, şirket çıkarlarını göz önünde bulundurarak nakit tahvil ödemelerini karşılamak için Bitcoin satışını düşünebilir.”
Bu analizlerin yapıldığı sırada BTC, 90.434 dolardan işlem görüyor. Ancak piyasanın volatil yapısı, yatırımcılar ve şirketler için belirsizlikleri artırmaya devam ediyor.
- 2018 Bitcoin Çöküşünü Bilen Ünlü Yatırımcıdan Kritik BTC Uyarısı!
- Türkiye Ekonomisi 2026’ya Nasıl Başladı? Umutlar Artıyor, Belirsizlik Sürüyor!
- Ons Altında Rekor Bölge: Güvenli Liman Talebi Güçleniyor!
- Gram Altın Rekora Koşuyor: Türkiye’de 7.300 TL Eşiği Test Edildi!
- Tether, 2025’in Son Çeyreğinde Altın Rezervini Güçlendirdi!
Kripto Para Borsası Binance’de hesap açmak için tıklayın!
Tüm gelişmeleri anlık almak ister misiniz? >>> Hemen Telegram, Instagram, Tiktok, ve X hesaplarımızı takip ederek bildirimleri açın, gelişmelerden ilk siz haberdar olun!
Not: Bu sitede yazılan makale içerikleri tamamen yorum ve analize dayalıdır. Hiçbir şekilde yatırım tavsiyesi değildir.
